|
“平准基金”来了？10月23日晚间，中央汇金公司发布公告称，买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。官网显示，中央汇金投资有限责任公司是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。 连日来，A股市场再创新低，救市的声音再次响起。如何提振A股信心？关于设立平准基金的说法被业内频繁提及。 10月20日，国信证券 非银分析师孔祥发布研报《平准基金启示录》称，平准基金是股市困境时期扭困的重要工具，往往在核心指数持续下跌达35%时启动。10月16日，国金证券 张弛策略团队则在策略报告标题中直言“东风何在？呼吁平准基金加快落地”。 从市场反应来看，10月24日，大盘午后持续拉升，三大指数涨幅均明显扩大，创指涨超1%。截至收盘，上证指数涨0.78%，报2962.24点。深证成指涨0.61%，报9483.90点。创业板指涨0.85%，报1880.81点。总体来看，个股呈普涨态势，两市上涨个股超4600只，今日成交额为8041亿元。 平准基金落地能否提振股市信心，起到“四两拨千斤”的作用？我们应当如何看待平准基金？对于设立平准基金，需要注意什么？ 除平准基金，提振股市还有哪些举措？ 在本月增持四大行后，汇金公司不到半月再次出手了。10月23日晚间，中央汇金公司发布公告，今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。 “国家队”的出手再次引起了业内对于平准基金的关注。此前，中泰证券 研报也曾指出，A股证金、汇金、养老金等国家相关的“类平准基金”已运行多年，因此相比新设平准基金，后续措施更有可能先将部分基金“公开化”，以取代当前北上资金在投资者心中“聪明钱”的地位。 此前对于汇金公司入市的作用，新财学院创始人、院长朱振鑫向贝壳财经记者分析，汇金公司入市只投向四大行，而且规模不大，对市场整体作用有限。而对于平准基金的使用，他认为，“当然，平准基金只能在极端情况下使用，大多数情况下还是应该让市场自主波动，不要过多干预。” 星图金融研究院副院长薛洪言接受贝壳财经记者采访时表示，汇金公司作为国有独资机构，其增持四大行，平准基金入市具有相似的效果，既提供了增量资金，又提振了市场信心，带动社会资金入市。历史上看，汇金底部增持金融股，均能够有效提振短期市场情绪，加速市场底部反转行情的到来。 设立平准基金“需要审慎设计平准基金的募资、入市与退出机制” 薛洪言告诉贝壳财经记者，平准基金是成熟市场稳定资本市场的惯常手段，底部位置时，股票市场交易量大幅萎缩，市场情绪悲观，极易因特定事件引发指数急跌，影响金融稳定性和市场信心。平准基金在底部入手，既可以向市场提供增量资金，也有助于提振市场情绪，带动社会资金入市，能够有效平抑资本市场极端波动，助力资本市场平稳度过熊市底部。 朱振鑫表示，平准基金是稳定股市的最直接的一种手段，从各国的经验来看，虽然不一定能扭转股市的大势，但真金白银还是有非常明显的效果。 华鑫证券研报指出，平准基金资金来源主要包括政府、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。入市买入资产主要包括大盘蓝筹股、债券和ETF等。平准基金入市后蓝筹企稳，超跌行业领涨反弹。从当前来看，成长超跌较多，TMT相对于上证指数跌幅居前，若平准基金落地，超跌成长有望展现出较高弹性。 前述国信证券研报指出，平准基金的设立有其合理性，但应避免投资过程中的潜在道德风险。结合海外尤其是美国、日本、中国香港地区经验，需要审慎设计平准基金的募资、入市与退出机制，比如为规避救市潜在的道德风险，当前买入宽基ETF优于选择个股，同时恢复市场正常融资功能，如逐步恢复IPO节奏，估值修复后恢复正常套保和减持，实现交易与融资活跃。 除了当下热议的平准基金，要提振股市，防范资本市场风险传递，还有哪些举措？薛洪言指出，有效提振投资者信心，除真金白银下场干预外，及时对投资者关注的制度层面的问题和症结做出变革和回应也至关重要。如近期市场热议的IPO高定价、超额募资、机构投资者天价打新等问题，体现出IPO环节对二级市场投资者的利益保护仍有不足，在较大程度上打击了投资者的信心。监管机构可顺势优化IPO发行定价机制，优化长期以来重融资、轻投资的格局，适当强化IPO定价过程中投资者的话语权，对于超高定价、超额募资等问题，也可适当引入追责机制，强化激励与约束的对等性。 “总之，要提振投资者信心，关键是在制度层面真正保护投资者利益，让投资者能够看到长期赚钱的希望，这背后涉及到一系列的制度优化与变革。”薛洪言表示。 新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 柳宝庆 复兴网发布此信息的目的在于传播更多信息，不代表复兴网立场。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本网证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，本网不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。 |
