摩根士丹利概述了其对2024年美元走势的战略观点，在长期看涨前景与当前反对持有美元多头头寸的建议之间达成了平衡。

主要观点：

2024年美元战略展望：

摩根士丹利预测，预计美国经济增长将强于其他主要经济体，因此到2024年底美元兑G10货币汇率将上涨。

目前对美元多头头寸的立场：

尽管摩根士丹利的战略观点是看涨美元，但目前不建议持有美元多头头寸。这种谨慎态度主要受5年期国债收益率下降的预期和股票指数进一步上涨的潜力所影响。

美联储上轮加息与首次降息的影响：

在美联储上次加息和首次降息之间的这段时间内，预计股票指数涨幅将增加，从而影响当前的美元头寸立场。

外汇估值模型和G10货币：

一个高频公允价值外汇估值模型显示，相对于美元，一些G10货币目前被低估，这表明货币市场可能发生变化。

外汇波动趋势：

历史模式显示，外汇波动性往往会在美联储首次进行具有保险性质的降息之前上升，然后随着降息周期的持续而下降。

结论：

尽管摩根士丹利对2024年的美元前景持战略看涨态度，但其目前的立场建议不要持有美元多头头寸。这一立场是基于国债收益率下降、潜在的股票收益以及目前G10货币相对于美元低估的预期。美联储降息周期前后外汇波动的预期变化也是形成这种谨慎态度的原因之一。

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