在投资过程中，我们经常将估值用作能否进行投资的参考指标。所谓估值，从字面上讲就是估算价值。虽然估值不是万能的，但搞不清估值是万万不行的。今天就用3个问题来帮大家由浅到深的熟悉估值指标。

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常用的估值指标有哪些？

在讲估值指标之前，首先要和大家明确一下估值方法。一般来说，我们把估值方法分为绝对估值法和相对估值法，而我们投资中经常使用的是相对估值法，即通过市盈率（PE）、市净率（PB）等财务指标去估算其自身的价值。那什么是市盈率（PE）和市净率（PB）呢？

市盈率(PE)=市值/盈利，通过公式我们可以知道市盈率反映的就是价格和收益之间的关系，也可以理解为投资者对每一元净利润所愿支付的价格，所以市盈率指标对市场整体有一定指导意义，估值可以反映市场风险的大小。

市净率(PB)=市值/净资产，市净率反映的是每股价格和每股净资产之间的关系。和PE相比，市净率能较好地反映出公司的经营状况和盈利能力。

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估值指标的使用原则

使用估值指标时，有两个需要注意并遵循的原则，在这里再给大家重申一下，帮大家加强记忆。首先，估值指标不能单纯的去看绝对值大小，而是要进行纵向比较，判断当前的估值水平是处于历史的相对高位还是低位，估值处于极端水平时，参考价值更大。其次，估值分析不用于不同行业的横向比较，像成长性较好的行业，估值普遍偏高。

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不同行业使用估值指标有何区别？

我们可以将行业简单分为3类，分别是盈利稳定增长的行业、周期性行业和衰退性行业。三个不同行业使用估值指标时会略有不同。

1)盈利稳定增长的行业：此类行业存在稳定的估值中枢，如果PE估值出现大幅偏离估值中枢的情况，即PE处于历史百分位相对高位时，则警示行业短期风险；PE处于历史百分位相对低位时，则提示长期机会。像我们熟知的食品饮料行业就属于盈利稳定增长的行业。

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盈利稳定增长的行业

此类行业存在稳定的估值中枢，如果PE估值出现大幅偏离估值中枢的情况，即PE处于历史百分位相对高位时，则警示行业短期风险；PE处于历史百分位相对低位时，则提示长期机会。像我们熟知的食品饮料行业就属于盈利稳定增长的行业。

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周期性行业

此类行业没有稳定的估值中枢，正常情况下，PE处于历史百分位相对高点时，我们应该选择卖出；PE处于历史百分位相对低点时，我们应该买入，但PE估值法对明显的周期性行业却并不适用，这是因为PE估值更多反映的是对公司未来盈利的预期，而周期行业是难以实现资产价值的均值回归的。对于周期性行业来说，PB估值确实会比PE估值要合理一些，这是因为虽然周期性行业的盈利具有周期性，但账面资产净值却不会随着周期大幅波动。一般来说，周期性行业处于景气度底部时，PB会明显降低。像煤炭、生猪养殖就属于周期性行业。

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衰退性行业

估值中枢逐步下移，低估值不作为决策依据。衰退性行业的估值中枢面临逐步下移的风险，所以低估值并不代表长期机会的出现。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。

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