CFIC导读

◆“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，投资者对于这句话耳熟能详，但在市场极端行情直面而来时，依然无法摆脱贪婪和恐惧的枷锁。对于投资时机的把握，有句老话说得好——“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。

关键时刻，信心比黄金更重要。

开年以来，市场震荡走低，投资者情绪低迷。从基金销售情况来看，绝大多数权益类基金乏人问津，基金销售异常困难。不少基金公司为了尽快入市，通过成立门槛低的发起式基金，自掏腰包积极入市。

从消息层面来看，不少公私募基金正在积极入市。1月25日，睿远基金发布公告，将于近日再次投入1亿元固有资金购买旗下权益类基金。睿远基金表示，无法精准预测市场的底部，就像无法精准预测市场的顶部一样，但坚信市场周期更迭的规律，没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会到来，走过低谷必将收获长期。

除了睿远基金，部分业绩优秀的基金经理也开始自购。以国金量化多因子基金为例，该基金成立于2018年10月底，在2019年至2023年的五个完整年度中，每年均取得了12%以上的正收益，业绩表现抢眼。1月24日，国金基金量化投资事业部总经理、基金经理姚加红分别自购国金量化多因子、国金量化多策略各100万元。

姚加红表示，在过去实盘操作的2021年、2022年4月和9月底等时段，均经历了极端市场的波动。从超额收益的表现情况来看，在市场趋于稳定后，超额收益的反弹速度较快。“除了与市场相关的贝塔部分，主要的超额收益来自市场风格的频繁切换。”姚加红说。

沪上百亿级私募基金希瓦资产近日也公告称，1月22日希瓦小牛系列基金经理梁宏及其直系亲属认（申）购希瓦小牛精选私募基金产品份额，金额为318万元；认（申）购希瓦小牛精选C私募基金产品份额，金额为500万元。虽然在部分投资者看来，对于希瓦资产这种量级的百亿级私募来说，此次申购资金真不算多，但至少表明了看多后市的态度。

实事求是地说，在缺乏赚钱效应的市场环境中，敢于逆势入场的只是少数人，大部分投资者更多的是担心市场再度下跌，甚至选择了离场。事实上，资本市场的表现是上市公司价值和投资者情绪共同作用的结果。市场周期周而复始，人性情绪潮起潮落，带来了市场的起起伏伏。通常情况下市场会正常运行，但在顶和底的极端时刻，往往会严重偏离价值中枢，而这时候往往是决定长跑业绩的关键时刻，也是考验专业人士能力高下的时候。

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，投资者对于这句话耳熟能详，但在市场极端行情直面而来时，依然无法摆脱贪婪和恐惧的枷锁。

对于投资时机的把握，有句老话说得好——“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。

关键时刻，勇气才是最重要的。

本文来源：上海证券报

作者：赵明超

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